数据支撑A股中期向好 引多路资金积极布局365bet官网中文版

作者:www.tczhzc.com 时间:2018-8-1 2:54:33     我来说两句() 字号:TT

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分析人士认为,A股公司对美出口收入占比较低,中美贸易摩擦对上市公司业绩影响有限■证券日报记者左永刚近期,随着上半年宏观经济数据、上市公司中报业绩相继披露,我国资本市场中期向好的最重要基本面进一步夯实,中美经贸摩擦难以撼动中国经济平稳大局。中国银河证券研究院宏观研究员张宸向《证券日报》记者表示,从目前的情况来看,中美经贸摩擦相关影响总体可控,我国经济体系抗御外部冲击的韧性十分强劲。外部冲击抗御能力极强中国对经贸摩擦所致的外部冲击抗御能力极强。张宸认为,根据美国商务部的数据,2017年中国对美出口总量为5056亿美元,而中国对美国进口总量为1304亿美元。目前美国对中国出口的产品的平均关税在3%左右,贸易对抗开始后,这一关税将提升至25%。在美国加关税,中国加征报复性关税的情境下,清华大学中国与世界经济研究中心根据近年来相关研究测算,中国进口价格弹性(即进口价格变化1单位所导致的进口数量变化)为。倘若中国对美国商品征收同等水平的报复性关税,则中国净出口直接受贸易对抗行为影响为400亿美元,对中国GDP增速的拖累为个百分点。从贸易对抗对整体经济影响的乘数效应看,短期来看,乘数效应有限,由于企业短期绝大多数生产要素已经确定,贸易对抗的影响难以快速传递到投资方面。张宸表示,短期来看,中美贸易对抗带来的冲击,中国是可以承受的。从贸易摩擦对上市公司的影响层面来看,安信证券策略研究小组分析认为,A股公司对美出口收入占比较低,中美贸易摩擦对上市公司业绩影响有限。根据Wind数据,2015年-2017年,A股上市公司海外业务收入分别约为万亿元、万亿元和万亿元,占比A股上市公司主营业务收入分别约为%、%和%。按照2017年我国出口结构中对美出口占比不足20%估算,A股上市公司对美出口收入在总营收占比估计不及2%,因此中美贸易摩擦对于整体A股上市公司业绩的影响有限。中美贸易摩擦对中国经济实际冲击有限。安信证券策略研究小组分析认为,当前中国经济基本面处于过去多年来最健康状态。需求端平稳有韧性,供给侧结构性改革不断深入,新旧动能持续转换,经济迈向高质量增长。结构性变化增强经济韧性今年上半年我国经济总体实现平稳增长,消费成为重要贡献力量。上半年国内生产总值达到418961亿元,同比实际增长%,经济运行总体平稳,三次产业增加值同比分别增长%、%、%。上半年,高技术产业增加值、装备制造业增加值和战略性新兴产业增加值分别增长%、%和%,明显快于全部规模以上工业增加值的增速;消费升级类商品销售增长较快,限额以上单位家用电器和音像器材类、通讯器材类和化妆品类同比分别增长%、%和%,分别比上年同期加快个、个和个百分点。服务消费在加快增长,旅游、健康、养老、教育、文化增长比较快,非实物商品网上零售额同比增长%,成为增长新亮点。目前通胀总体温和,6月份CPI同比上行%,环比下行%。1月份至6月份我国CPI同比增长%。张宸预计,第三季度CPI同比增长约为%,物价仍然较为温和,居民食品供应正常。2018年价格变化主要受供给端影响,物价总体水平保持温和上行态势。经过2017年的低物价年,2018年物价水平有所恢复,预计CPI年度同比增幅为%。另外,6月份全国城镇调查失业率为%,与上月持平,较上年同期下降%;31个大城市城镇调查失业率%,持平上月,较上年同期下降%。第二季度末,外出务工农村劳动力总计18022万人,较上年同期增长149万人,同比上升%。在张宸看来,今年的经济周期特征更多表现为一定的下行压力当中显示较强韧性,2018年经济增速预计将有所放缓(预计增速%),但更加高质量、可持续。经济运行总体稳中趋缓、稳中有进、均衡发展,预计下半年经济将继续维持平稳向好。企业基本面支撑A股增强吸引力经济基本面的结构性积极变化来源于实体企业的向好趋势,当前国内企业利润也呈现较快增长。上半年全国规模以上工业增加值同比增长%,其中制造业增长%。工业产能利用率为%,同比提高个百分点。企业经济效益持续改善,前5个月规模以上工业企业实现利润增长%,主营业务收入利润率同比提高个百分点,资产负债率同比下降个百分点,每百元主营业务收入中的成本同比下降元。与工业活动相关指标匹配较好。制造业采购经理指数(PMI)总体延续扩张态势,6月份为%,连续23个月处在荣枯线以上。工业用电量保持较快增长,上半年增速为%,同比加快个百分点。从上市公司层面来看,据安信证券策略研究小组统计,2018年中报预告预喜率近七成,上市公司盈利整体向好。依据Wind数据,截至2018年7月13日,沪深两市共有2092家上市公司发布中报业绩预告,中报预告预喜率为68%,各板块预喜率均超50%,其中中小板预喜率最高,超过70%。安信证券策略研究小组认为,当前中国经济增长平稳有韧性,同时伴随着供给侧结构性改革的推进,新旧动能持续转换,中国经济走在转型升级的正确道路上,而中美贸易摩擦对中国经济和企业基本面影响有限,在这样背景下,当前A股市场估值具备较强吸引力,有望逐渐迎来海内外各路长期资金布局。

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